Buyout in vista per Fastweb, il prezzo non supererà i 250 milioni

Fastweb continua a perdere terreno a piazza Affari, dove cede attualmente il 2,93% a 12,91 euro dopo il rally di ieri. In merito ai rumors di una possibile opa sull'ultimo 18% di azioni Fastweb che la controllante Swisscom ancora non detiene, la società svizzera non ha smentito la possibilità di procedere all'operazione, precisando però di dover "ponderare l'opzione di acquisto delle minorities rispetto alle alternative" e di non aver ancora preso una decisione.

Attraverso una nota ufficiale di questa mattina, il gruppo elvetico ha anche sottolineato come un'eventuale crescita della partecipazione al 100% "costituirebbe un buon investimento", anche se finirebbe per limitare le disponibilità finanziarie della società. Swisscom aveva flessibilità finanziaria per un miliardo di euro a fine anno e il governo svizzero chiede che il rapporto debito/Ebitda resti sotto quota 2.

Per gli analisti di Equita sim, che hanno confermato il giudizio buy con target price a 14,3 euro su Fastweb, il motivo per un buy-out sarebbe essenzialmente di tipo valutativo e potrebbe avvenire oggi con un investimento modesto. Anche ipotizzando un premio del 20-30% sui prezzi correnti, la quota residua di Fastweb avrebbe un valore contenuto, pari a circa 250 milioni, e l'investimento sposterebbe i ratio di Swisscom in modo solo marginale, ha spiegato un analista. Inoltre potrebbe essere fin da subito lievemente positivo per Swisscom in termini di Eps.

Minore sarebbe invece il senso strategico dell'operazione: la sim giudica infatti preferibile, in un momento in cui sembrano riaccendersi scenari di consolidamento in Italia, investire in operazioni di aggregazione piuttosto che in un buy-out delle quote di minoranza. Quanto ai tempi, Equita non si attende decisioni prima di fine Settembre, quando dovrebbero essere chiariti alcuni temi importanti dal punto di vista valutativo, come l'assegnazione del nuovo contratto Consip, e la conclusione dell'indagine dell'Agenzia delle Entrate per le sanzioni relative alla frode fiscale.

Banca Akros ha confermato invece la raccomandazione negativa reduce e il target price a 11 euro su Fastweb. Gli analisti attribuiscono un'elevata probabilità a un delisting, ma si aspettano il pagamento di un piccolo premio rispetto alle attuali quotazioni dell'azione. Di conseguenza, un ulteriore forte aumento del prezzo del titolo potrebbe spingere Swisscom a posticipare l'offerta, concludono gli esperti.

Gli analisti di Intermonte (rating outperform con target price a 15 euro) sottolineano infine che l'Ad di Swisscom, Schloter, amministratore delegato ad interim di Fastweb, annunciato che la compagnia porterà la banda larga in 7 città, coprendo 2 milioni di famiglie.

L'offerta, accessibile a 15 euro al mese in più è disponibile dove la rete Fastweb è in interamente in fibra e richiede una spesa di 80 mililni di euro in 2 anni. Il top manager ha inoltre indicato di attendersi il ritorno di Parisi alla guida del gruppo, una volta chiusa la vicenda relativa alla frode fiscale.